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無縫鋁管價格反彈
來源:http://www.hispanicgenealogy101.com 發布時間:2019/2/26 16:18:21 瀏覽次數:

無縫鋁管價格小幅反彈,注重企業內在價值。我們認為,鋁價將在2019年企穩,但潛在供給產能將限制鋁價上漲幅度,沒有持續價格上漲預期意味著電解鋁企業年化利潤增長有限。在當下電解鋁A股上市公司普遍PE水平偏高的情況下,價格驅動利潤高彈性的周期股買入策略會失效。

無縫鋁管

整體測算,供給端長期的產能總量預計將穩定在5000萬噸,有效產量終將提升至4500萬噸左右。需求方面,考慮到經濟增長的彈性逐年變弱,我們假設2019年以后電解鋁行業需求增長年復合增速為4%,未來供需缺口將逐步收斂,供給過剩壓力被緩慢消化,并終在2023年達到行業均衡。成本方面,長期由于不再有新的低成本廠區的產能大幅投產,且自備電投放被嚴格限制,行業整體成本曲線進一步下移的空間較小,這對鋁價長期支撐起到關鍵作用。

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